CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDINGS LTD. (867)

หุ้นตัวที่ 3 ที่ผมซื้อในตลาดหุ้นฮองกง ชื่อย่อคือ CMS

ผมซื้อมาในวันที่ 12 กย 2562 ผ่านไป 1 เดือน 5 วัน หุ้นตัวนี้บวกมาแล้ว 13.5%
บริษัททำธุรกิจ R&D, ผลิตและจำหน่ายยา(กระจายสินค้า) โดยมีรายชื่อยาหลักๆดังนี้

Hirudoid เป็นยาที่ผมคุ้นเคย บริษัทไม่ใช่เป็นเจ้าของ license แต่เป็น sub-license
รายได้ที่ผ่านๆมาเติบโตได้ดีโดยเฉพาะช่วงก่อนปี 2017 บริษัทเติบโตประมาณ 30% ต่อปีติดต่อกันหลายปีมาก

ในขณะที่ผลงาน 6เดือนปี2019 ก็ยังเติบโตได้ดี

งบกำไรขาดทุน 1H2019 (ผมได้ตัดบางส่วนที่ไม่จำเป็นออกไป)

แนวความคิดในการเลือกซื้อหุ้นตัวนี้คือ
1.การเติบโตในอดีต
2.ฐานะการเงินที่ดี
3.การจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกๆปี ซึ่งเป็นไปตามผลกำไรที่เพิ่มขึ้นของบริษัท
4.โดยหลักการลงทุนหุ้นใดที่ดีในอดีตและเป็นธุรกิจที่เข้าแข่งขันยาก ก็ถือว่าน่าสนใจและหากราคาไม่แพงก็สามารถซื้อลงทุนได้ แม้ว่าในอนาคตอาจจะไม่แน่นอน
5.การเติบโตราวๆ 30 % หากว่ากันโดยทั่วไปควรซื้อขายกันที่ P/E ราวๆ 25-30 เท่า แต่ผมซื้อได้ที่ P/E 8-9 เท่า ถือว่าเป็นการซื้อหุ้นในราคาที่ถูกมาก แต่ผมคาดไว้ว่าบริษัทจะมีการเติบโตลดลงเหลือปีละ 15% ซึ่งก็ยังถือว่าราคาที่ซื้อยังไม่แพง
6.การซื้อธรุกิจที่ไม่มีขายในไทย ในประเทศไทยไม่มีหุ้นที่วิจัย พัฒนาและขายยาโดยตรง ส่วนใหญ่เราจะผลิตได้เฉพาะยาธรรมดาสามัญ จึงถือเป็นการกระจายการลงทุน

ปัจจัยเสี่ยง
1.โดยส่วนตัวผมไม่สามารถเข้าถึงยาแต่ละตัวของบริษัทได้ว่ามีคุณภาพแค่ไหน และมีความสามารถในการแข่งขันได้ดีแค่ไหน ทำได้เพียงอ่านรายได้ประจำปี
2.นโยบายการควบคุมราคายาของจีน แต่จะเน้นไปที่ยาสามัญทั่วไป โดยสั่งซื้อยาจากส่วนกลาง(centralized drug purchse)ทำให้เกิดอำนาจต่อรองสูงขึ้น
3.อัตราแลกเปลี่ยนที่เงินหยวนของจีนมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเมื่อแปลงเป็นเงินไทยแล้ว ทำให้กำไรที่ได้รับ และสินทรัพย์ต่างๆของบริษัทลดลงเมื่อเทียบกับเงินที่เราได้ลงทุนไป
4.ความรู้ใน sector นี้ผมมีน้อยมาก เพราะไม่คุ้นเคยธุรกิจเนื่องจากในไทยไม่มีหุ้นพวกนี้ขาย ทำให้มีความเสี่ยงที่จะเข้าถึงข้อมูลได้ต่ำ

PRICE HK$ 10.08
P/E 10.70 โดยประมาณ
Earning per Share RMB 0.83
Book Value per Share 3.37
Dividend per Share 0.38
MKT CAP HK$25.10B โดยประมาณ

Link to CMS

GENERTEC UNIVERSAL MEDICAL GROUP CO. LTD. (2666)

ผมได้ทำการเปิดพอร์ตใหม่กับ DBS Vickers และได้ซื้อหุ้น 3 ครั้งโดยมี 02666 เป็นการซื้อครั้งที่ต่อจากพอร์ตที่ SCBS ซื้อมาได้ไม่ถึง 7 วันก็เขียวดี แต่ผมตั้งใจจะลงทุนระยะยาว( 5 ปี)
ข้อมูลการเงินจะอยู่ในรูปของ RMB ถ้าในกราฟแสดง HK$ ก็ขอให้เข้าใจว่าเขียนผิด
โดยที่ 1 RMB ก็จะมีค่า 1.1HK$

หุ้นตัวนี้รายได้หลักมาจากธุรกิจ Healthcare leasing และส่วนที่เหลือมาจากธรุกิจ hospital operation

* After taxes and surcharges
(1) Return on total assets = profit for the year/average balance of assets at the beginning and end of the year;
(2) Return on equity = profit for the year or during the period attributable to the ordinary shareholders of the Company/ average balance of equity at the beginning and the end of the period attributable to the ordinary share holders of the Company;
(3) Net interest margin is calculated by dividing net interest income by average balance of interest-earning assets;
(4) Net interest spread is the difference between average yield of interest-earning assets and average cost rate of interest-bearing liabilities. Average balance of interest-earning assets is calculated based on the average balance of net lease receivables before provision as at each month end within the reporting year; average balance of interest-bearing liabilities is calculated based on the average balance of bank and other borrowings and lease deposits as at each month end within the reporting year;
(5) Net profit margin = net profit/income;
(6) Cost to income ratio = (selling and distribution cost + administrative expenses – provision for loans and accounts receivable)/gross profit.

 
(1) Debt ratio = total liabilities/total assets;
(2) Gearing ratio = interest-bearing bank and other borrowings/total equity;
(3) Current ratio = current assets/current liabilities;
(4) Non-performing assets ratio = balance of non-performing assets/interest earning net assets;
(5) Provision coverage ratio = provision for impairment of assets/balance of non-performing assets;
(6) Write-off of non-performing assets ratio = assets written-off/non-performing assets at the end of the previous year;
(7) Overdue ratio (over 30 days) is calculated based on net lease receivables which are more than 30 days overdue divided by net lease receivables.

(1) Interest income represents the interest income from finance lease business;
(2) Interest expense represents financing cost of capital for finance lease business;
(3) Average yield = interest income/average balance of interest-earning assets;
(4) Average cost rate = interest expense/average balance of interest-bearing liabilities;
(5) Net interest margin is calculated by dividing net interest income by average balance of interest earning assets;
(6) Net interest spread is the difference between average yield of interest-earning assets and average cost rate of interest-bearing liabilities

ในปี 2018 มี equity เพิ่มมากกว่ากำไร(และหักปันผลออกไป)จำนวนหนึ่งซี่งเกิดจากบริษัทย่อยได้ออก bond โดยเป็นชนิดที่ต่ออายุได้

ในปี 2015 บริษัทได้ equity เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมากจาก IPO อยู่ในรูป RMB(ไม่ใช่ HK$)

รายได้และกำไรเติบโตต่อเนื่อง (อยู่ในรูป RMB ไม่ใช่ HK$)

กำไรต่อหุ้นและเงินปันผลต่อหุ้น(อยู่ในรูป RMB ไม่ใช่ HK$)

แสดงมูลค่า Book Value per Share โดยในปี 2015 มีการเพิ่มจำนวนหุ้นจาก 235.91 ล้านหุ้น เป็น  1,716.3 ล้านหุ้น

ต่อไปเป็นข้อมูล 1H2019

อาจจะเป็นภาพเป็นส่วนมาก