Q3/2562 หุ้น STANLY

กราฟด้านบนแสดงผลประกอบการ ประกอบด้วยรายได้ กำไร และอัตรากำไรสุทธิ
โดยกราฟแรก แสดงเป็นรายปี จะเห็นว่าบริษัทมีรายได้และกำไรต่อเนื่องนับตั้งแต่ปี 2543 เป็นต้นมา และในไตรมาสล่าสุดแม้ว่าอุตสาหกรรมยานยนต์จะลดกำลังการผลิต บริษัทก็ยังทำรายได้และกำไรเป็นจุดสูงสุดใหม่
บริษัททำธุรกิจผลิตหลอดไฟ และโครมไฟของรถจักรยานยนต์และรถยนต์ สามารถดูข้อมูลได้ที่ http://www.thaistanley.com/wp-content/uploads/2019/08/1_Stanley-56-1_All_TH.pdf

จุดที่ควรพิจารณาสำหรับบริษัทนี้คือ

- มีการจ่ายปันผลสม่ำเสมอ และในปีที่ผานมาบริษัทจ่ายปันผลในอัตรา 8.25 บาท/หุ้นสูงสุดนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทมา โดยการจ่ายปันผลจะอิงกับผลประกอบการ และจะจ่ายในอัตรา 32% ของกำไรสุทธิ ดูข้อมูลได้จาก https://www.jitta.com/stock/bkk:stanly/factsheet
- บริษัทมี market cap. 13,792 ล้านบาท ที่ราคาหุ้น 180 บาท และมีเงินสดและเทียบเท่าเงินสดที่ไม่จำเป็นในการดำเนินกิจการ 3,536 ล้านบาทหรือคิดเป็น 46.14 บาทต่อหุ้น โดยในไตรมาสก่อนบริษัมีเงินสดมากกว่านี้แต่ได้นำไปลงทุนขยายกิจการในโรงงานแห่งที่ 8 ทำให้ปีหน้าจะมีรายได้จากโรงงานแห่งใหม่เข้ามา
- ในช่วงนี้คำสั่งซื้อลดลงตามยอดขายรถยนต์ แต่บริษัทก็ยังได้รับคำสั่งซื้อใหม่ๆเข้ามาชดเชย

ที่มา https://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=STANLY&ssoPageId=5&language=th&country=TH

- บริษัทมี ROE อยู่ที่ 20% เมื่อปรับแก้ด้วยการตัดเงินสดอิสระออกไป
- บริษัทซื้อขายกันที่ 0.85 เท่าของมูลค่าทางบัญชี ต่ำสุดตอลดกาล
- ระดับเงินปันผล 4.58% ถือว่าเป็นอัตราที่ดีมาก
- ในปีนี้บริษัทได้สำรองผลประโยชน์พนักงาน(ตามกฎหมายใหม่)ราวๆ 80 ล้านบาทในไตรมาสก่อน
- รถยนต์ไฟฟ้า EV จะมีผลกระทบต่อบริษัทก็ต่อเมื่อ บริษัทต่างๆย้ายฐานการผลิตไปต่างประเทศ หากบริษัทรถยนต์ยังคงผลิตในประเทศไทย บริษัทก็ยังคงได้รับคำสั่งซื้อเช่นเดิม ปัญหานี้ควรอยู่ที่รัฐจะต้องดำเนิการแก้ไขและปกป้องอุตสาหรรมรถยนต์ในประเทศไว้ให้ได้ เพราะหากให้นำเข้าจากจีนด้วยอัตรารภาษี 0% คาดว่าปัญหาคงมีแน่นอน เพราะตอนนี้ไทยยังไม่ได้สร้าง eco system ในด้าน EV เลย ในขณะที่จีนไปไกลมาก
- บริษัทมีรอบงบการเงินในเดือน มีนาคม (บริษัทส่วนใหญ่จะปิดงบการเงินที่เดือนธันวาคม )
ส่วนตัวผมได้ซื้อหุ้นตัวนี้เพิ่ม และเชื่อว่าด้วยฐานะการเงินที่ดีของบริษัทก็จะทำให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรในระยะยาวให้แก่ผู้ถือหุ้นได้

ธรุกิจโรงเรียน SISB ในไทย VS Mable leaf ในจีน

SISB บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) vs (1317)China Maple Leaf Educational Systems Limited

ในตารางได้แสดงให้เห็นถึงความแพงของ SISB หุ้นที่อยู่ในตลาดหุ้นของไทย ทั้งๆที่เราไม่ควรจะซื้อหุ้นโรงเรียนในราคาระดับ 5.12 เท่าของมูลค่าทางบัญชีเลย หรือ P/E สูงถึง 48 เท่าโดยไม่ได้มีการเติบโตที่ต่อเนื่องในระดับสูง(มากกว่า 30%)ไปอีกหลายปี
ในขณะที่หุ้นอย่าง Maple leaf นั้นมีราคาสมเหตุผลมาก ลองดูข้อมูลเบื้องต้นตาม link นี้ https://www.mapleleafschools.com/corporate/overview/investor-introduction/
จะเห็นได้ว่าบริษัทนี้น่าสนใจมากที่จะเข้าซื้อลงทุน
ผมเป็นคนชอบธุรกิจการศึกษาอยู่แล้วครับ แต่ก็ยังไม่ได้ตัดสนใจในการลงทุนในหุ้นตัวนี้ คิดว่าถ้าหุ้นอยู่ซัก $2.20 HK ก็จะซื้อเอาไว้หน่อย
ข้อมูลวันนี้ที่ผมบันทึกเพื่อแสดงให้เห็นว่าหุ้นไทยนั้้นแพงเกินกว่าที่จะลงทุนและได้ผลตอบแทนที่ดีได้ และเราก็มีทางเลือกในการลงทุนในต่างประเทศได้ นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่ผมไม่เน้นการลงทุนในประเทศอีกต่อไป

การเปิดพอร์ตในต่างประเทศ

ตั้งแต่ผมได้ลง FB ก็ได้มีเพื่อนที่โทรคุยเพื่อขอคำแนะนำการเปิดพอร์ตต่างประเทศ ผมก็ได้แนะนำเขาไปทั้งการเปิดพอร์ตและชื่อหุ้นเป้าหมาย คนแรกก็เปิดไปแล้วที่หลักทรัพย์บัวหลวงและก็ได้ซื้อหุ้นไปเป็นที่เรียบร้อย 3 ตัว ก็เหมือนผมทั้ง 3 ตัว และอีกคนได้โทรมาคุยกับผมวันนี้ ผมได้พูดถึงอนาคตการลงทุนในประเทศให้เขาฟัง และแนวทางที่ผมจะทำในอนาคต
ผมเห็นว่าอาจจะเป็นประโยชน์สำหรับใครที่จะเปิดพอร์ตการลงทุนในต่างประเทศ ผมมีข้อมูลดังนี้
ผมมีพอร์ตลงทุนในต่างประเทศ 2 พอร์ต แต่จะแนะนำโบรกเกอร์ DBS Vicker เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินไปเป็นสกุลเงินต่างประเทศได้ Rate ดีกว่าที่ SCBS แต่ไม่รู้ว่าที่ไหนดีที่สุด
ให้ไปที่ https://www.dbsvitrade.com/brokerpage/004/web/Overseas.html
ให้อ่านข้อมูลที่จำเป็นในการลงทุนต่างประเทศ และ ค่าธรรมเนียม รวมถึงภาษี
ผมจะสรุปข้อมูลที่สำคัญของโบรก DBS ดังนี้
- ซื้อขายหุ้นได้ 7 ประเทศ(น้อยกว่าโบรกอื่นๆ) Singapore, Hong Kong, USA, Canada, UK, Australia และ Japan
- ตลาด Hong kong, UK ไม่เสียภาษี ณ ที่จ่ายสำหรับเงินปันผล กำไรจากการขายหุ้นไม่ต้องเสียภาษี
- เมื่อสมัตรแล้วต้องโอนเงินอย่างน้อย 2 แสนบาทเข้าพอร์ตเพื่อที่จะได้ password
- ระบบการซื้อขายยาก และไม่สะดวกเมื่อเทียบกับการซื้อขายหุ้นในไทย และถ้าจะดู streaming ต้องเสียเงินรายเดือน
- ค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหุ้นขั้นต่ำในตลาดฮองกงอยู่ราวๆ 600 บาทต่อคำสั่งซื้อ (ไม่ใช่ต่อวันนะ)  สามารถรวมคำสั่งซื้อหุ้นตัวเดียวกันได้ ถ้าจะให้คุ้มค่ากับค่าธรรมเนียมในการซื้อขายนี้ควรซื้อตัวเดียวกันภายใน 1 วันอย่างน้อย 150,000 บาท แต่ถ้าซื้อแล้วขายภายใน 1 วัน ค่าธรรมเนียมขายก็อย่างน้อย 600 บาท/หุ้น

ต่อมาให้คลิกไปที่ "เปิดบัญชี" และกรอกข้อมูลการสมัคร (หากสงสัย และไม่แน่ใจให้โทร) เมื่อกรอกเสร็จก็โทรไปแจ้งที่บริษัท แต่ทางที่ดีควรโทรไปปรึกษาเจ้าหน้าที่ที่เบอร์ 02-857-7799 ใช้เวลา 10 วันก็เปิดได้
แต่ถ้าใช้บริการ SCBS ใช้เวลาไม่เกิน 1 ชม.

การลงทุนนั้นเป็นช่องทางในการรักษาเงินและแหล่งกระแสเงินสดสำหรับใช้ในอนาคต แต่มันก็ไม่ใช่เรื่องทำกันได้ง่ายๆ มันมีความเสี่ยง เราก็ต้องมีความรู้ดีในการลงทุน ขยันในการอ่านงบการเงิน เรียนรู้เรื่องการเงินการบริหารในระดับที่ดี ภาษาอังกฤษก็ต้องได้ไม่งั้นก็อ่านรายงานไม่ได้ อย่าคิดอะไรง่ายๆนะครับ เล่นจริงเจ็บจริงได้จริง อายุเยอะแล้วเวลาในการแก้ตัวก็มีน้อยลง
สำหรับผมเลือกที่จะ ALL In ในหุ้นครับ

CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDINGS LTD. (867)

หุ้นตัวที่ 3 ที่ผมซื้อในตลาดหุ้นฮองกง ชื่อย่อคือ CMS

ผมซื้อมาในวันที่ 12 กย 2562 ผ่านไป 1 เดือน 5 วัน หุ้นตัวนี้บวกมาแล้ว 13.5%
บริษัททำธุรกิจ R&D, ผลิตและจำหน่ายยา(กระจายสินค้า) โดยมีรายชื่อยาหลักๆดังนี้

Hirudoid เป็นยาที่ผมคุ้นเคย บริษัทไม่ใช่เป็นเจ้าของ license แต่เป็น sub-license
รายได้ที่ผ่านๆมาเติบโตได้ดีโดยเฉพาะช่วงก่อนปี 2017 บริษัทเติบโตประมาณ 30% ต่อปีติดต่อกันหลายปีมาก

ในขณะที่ผลงาน 6เดือนปี2019 ก็ยังเติบโตได้ดี

งบกำไรขาดทุน 1H2019 (ผมได้ตัดบางส่วนที่ไม่จำเป็นออกไป)

แนวความคิดในการเลือกซื้อหุ้นตัวนี้คือ
1.การเติบโตในอดีต
2.ฐานะการเงินที่ดี
3.การจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกๆปี ซึ่งเป็นไปตามผลกำไรที่เพิ่มขึ้นของบริษัท
4.โดยหลักการลงทุนหุ้นใดที่ดีในอดีตและเป็นธุรกิจที่เข้าแข่งขันยาก ก็ถือว่าน่าสนใจและหากราคาไม่แพงก็สามารถซื้อลงทุนได้ แม้ว่าในอนาคตอาจจะไม่แน่นอน
5.การเติบโตราวๆ 30 % หากว่ากันโดยทั่วไปควรซื้อขายกันที่ P/E ราวๆ 25-30 เท่า แต่ผมซื้อได้ที่ P/E 8-9 เท่า ถือว่าเป็นการซื้อหุ้นในราคาที่ถูกมาก แต่ผมคาดไว้ว่าบริษัทจะมีการเติบโตลดลงเหลือปีละ 15% ซึ่งก็ยังถือว่าราคาที่ซื้อยังไม่แพง
6.การซื้อธรุกิจที่ไม่มีขายในไทย ในประเทศไทยไม่มีหุ้นที่วิจัย พัฒนาและขายยาโดยตรง ส่วนใหญ่เราจะผลิตได้เฉพาะยาธรรมดาสามัญ จึงถือเป็นการกระจายการลงทุน

ปัจจัยเสี่ยง
1.โดยส่วนตัวผมไม่สามารถเข้าถึงยาแต่ละตัวของบริษัทได้ว่ามีคุณภาพแค่ไหน และมีความสามารถในการแข่งขันได้ดีแค่ไหน ทำได้เพียงอ่านรายได้ประจำปี
2.นโยบายการควบคุมราคายาของจีน แต่จะเน้นไปที่ยาสามัญทั่วไป โดยสั่งซื้อยาจากส่วนกลาง(centralized drug purchse)ทำให้เกิดอำนาจต่อรองสูงขึ้น
3.อัตราแลกเปลี่ยนที่เงินหยวนของจีนมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเมื่อแปลงเป็นเงินไทยแล้ว ทำให้กำไรที่ได้รับ และสินทรัพย์ต่างๆของบริษัทลดลงเมื่อเทียบกับเงินที่เราได้ลงทุนไป
4.ความรู้ใน sector นี้ผมมีน้อยมาก เพราะไม่คุ้นเคยธุรกิจเนื่องจากในไทยไม่มีหุ้นพวกนี้ขาย ทำให้มีความเสี่ยงที่จะเข้าถึงข้อมูลได้ต่ำ

PRICE HK$ 10.08
P/E 10.70 โดยประมาณ
Earning per Share RMB 0.83
Book Value per Share 3.37
Dividend per Share 0.38
MKT CAP HK$25.10B โดยประมาณ

Link to CMS